奥运责任编辑：李延安主编：于建平。

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，优雅分析工具为合约理论。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，奥运黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，优雅本书重点关注货币供给分析。后来当其中一些国家（如希腊、奥运意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。货币、优雅银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。

几个国家加入一个共同货币体系的好处是，奥运每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，奥运而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。在金融危机时，优雅如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

奥运日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，优雅同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。货币如何进入经济的过程非常重要，奥运就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。

因此，优雅我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。货币、奥运银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。

优雅我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。奥运国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。